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专家油价下跌难撼煤化工业盈利预期

2019-03-16 08:45:06

专家:油价下跌难撼煤化工业盈利预期

自7月11日到7月18日的一周内,国际油价下跌了10.8%。本周二,国际油价早盘继续大幅跳水,跌幅一度超过3美元,跌至121.12美元,为两个半月以来点。至此,国际油价在短短两周多时间内累计跌幅已超过16%。

油价暴跌难以撼动煤化工等替代性燃料的盈利水平。昨日,相关专家在接受采访时指出,即使考虑能量转化的损失,原油产成品和煤炭产成品的成本比在1.4:1,煤炭制品的利润空间仍远远大于石油制品。

“从中长期看,高油价往往伴随着高通胀,全球经济会因此慢慢进入下降通道,从而导致对电力、钢铁、建材的需求下降,进而影响煤炭需求的增速。”对煤化工有深入研究的平安证券研究员陈亮指出,未来煤炭类上市公司的成长机会,除了自身产能的扩张外,将主要来自于向下游煤化工的发展。

在他看来,进入21世纪,全球煤化工技术也日趋成熟,稳定性和经济性不断提高,在高油价环境下,将掀起全球第二轮煤炭对石油的替代。

“尽管从2004年以来,国际煤价的涨幅超越了油价,但相同热当量的煤炭价格仍远远低于原油。”陈亮说。

据其测算,1吨标准煤相当于0.7吨标准油当量,即大约5桶原油。按照170美元/吨的澳大利亚FOB价,和120美元/桶的原油价格计算,相同热当量的石油和煤炭价格比为3.18。

据介绍,目前国内对原油制成化工成品的能量转化效率大约为90%,而按照目前煤化工行业的测算,煤制甲醇等煤化工的能量转化效率,保守估计在40%以上。

因此,“即使考虑能量转化的损失,原油产成品和煤炭产成品的成本比在1.4:1,煤炭制品的利率空间仍远远大于石油制品。”陈亮分析指出。

据悉,目前已经介入煤化工领域的煤炭上市公司有中煤能源、兖州煤业,其他具有注入煤化工资产可能性的公司主要有中国神华、潞安环能。


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